在极度分化行情下，买对行业就是牛市，买错行业就是熊市。TMT行情自启动来就一直是市场主线，新能源和医药持续走弱。
(资料图片仅供参考)
2023年上半年即将收官，主动权益基金“中考”成绩也浮出水面。今年来A股弱势，主动权益基金整体业绩呈现分化态势。主动权益基金中超过四成产品取得正收益，超过一半的产品净值负增长。
市场投资风格极度分化，重仓不同板块的基金收益相差甚大，TMT板块“霸榜”基金半年度业绩。在收益率超过20%的主动权益基金中，几乎清一色都是投资计算机、电子、传媒等行业。
诺德新生活混合和东吴移动互联网混合展开激烈的冠亚军“争夺战”。两者都主要投资TMT板块，但侧重点有所不同，前者侧重于计算机行业，后者侧重于电子行业。
另一方面，新能源和医药“垫底”基金半年度业绩。在亏损超过20%的主动权益基金中，多数重仓电力设备和生物医药行业。
《每日财报》注意到，部分基金还出现“两头挨打”的情况。华泰柏瑞基金旗下有4只产品亏损超过20%，现任基金经理都是牛勇。今年一季度，牛勇从重仓新能源转向兼顾生物医药和新能源。
TMT板块“霸榜”基金中考
截至6月29日，公募市场共有4801只主动权益基金（剔除今年型成立的产品，不同份额合并计算，下同），其中有2176只产品年内净值取得正收益，占比为45.32%，另有2615只产品年内净值亏损，占比达到54.47%。
今年市场行情极度分化，TMT板块成为最大赢家，相关基金业绩也大幅领先。收益率超过20%的主动权益基金共有109只，几乎都属于TMT板块，重仓行业包括计算机、电子、传媒、通信等行业。
据同花顺iFinD数据，在收益率超过20%的主动权益基金中，重仓计算机、电子、传媒和通信行业的产品数量占比分别达到54%、23%、13%和5%，合计占比达到95%。
此间，有4只主动权益基金年内收益率超过60%，分别为诺德新生活混合、东吴移动互联混合、银华体育文化灵活配置混合和东吴新趋势价值线混合。
《每日财报》注意到，诺德新生活混合和东吴移动互联网混合展开激烈的半年度冠亚军“争夺战”。最近几个交易日，先是东吴移动互联网混合的收益率暂时领先，随后被诺德新生活混合迅速赶上。诺德新生活混合在6月29日净值增长3.49%，年内收益率达到70.21%，暂列主动权益基金“榜首”。
尽管双方都是主要投资TMT板块，但诺德新生活混合和东吴移动互联网混合的投资侧重点不同，前者侧重于计算机行业，后者侧重于电子行业。
今年一季度，诺德新生活混合重仓股的前三大行业集中度为59.28%，其中计算机、电子占净值比分别为36.62%、11.11%。东吴移动互联网混合重仓股的前三大行业集中度为66.89%，其中电子、计算机和通信占净值比分别为23.91%、16.93%和14.14%。
由于季报未完整披露持仓明细，如果再看2022年报完整持仓，会发现诺德新生活混合和东吴移动互联网混合的行业集中都比较高。
去年第四季度，诺德新生活混合前三大行业集中度达到100%，其中计算机占净值比就达到77.03；东吴移动互联网混合前三大行业集中度也达到99.88%，其中电子和计算机占净值比分别为50.23%、40.47%。
新能源和医药“两头挨打”
在市场主线之外，多数行业表现不如人意，其中新能源、医药、消费是基金传统重仓的板块，今年上半年出现较大跌幅。截至6月29日，年内亏损超过20%的主动权益基金有21只，多数投资于电力设备、生物医药等行业。
中航新起航灵活配置混合是业绩最差的主动权益基金，年内亏损幅度为32.01%，是此间唯一亏损超过30%的产品。该产品主要投资于新能源资产，今年一季度，配置电力设备的市值达到84.16%。
往后是摩根史丹利基金旗下的大摩沪港深精选混合、大摩基础行业混合，今年来分别亏损28.33%、24.51%。前一只产品重仓医药生物行业，后一只产品重仓电力设备行业。
《每日财报》注意到，华泰柏瑞基金旗下基金经理牛勇是受新能源和医药“两头挨打”的典型代表。在年内亏损超过20%的主动权益基金中，牛勇管理的产品就有4只。
截至目前，华泰柏瑞远见智选混合、华泰柏瑞成长智选混合和华泰柏瑞基本面智选分别亏损24.45%、24.16%和23.99%，分别位列倒数第4至第6名。另有华泰柏瑞聚优智选一年持有期混合年内亏损20.56%。
从在管产品的情况来看，牛勇在2021年至2022年主要投资新能源资产，其中2022年第四季度配置电力设备行业的比例达到61.21%。到今年一季度，牛勇大幅减仓新能源资产，大手笔买入医药板块，电力设备配置比例降至22.27%，生物医药配置比例升至29.41%。
事实上，牛勇在2022年几乎不涉及生物医药的投资，第二大配置行业是食品饮料。今年一季度，牛勇认为生物医药调整较大，有望迎来投资机会。
牛勇在一季报中认为，随着美联储在二季度进入加息末期，前期受全球资产配置压制的成长板块或将迎来一定的估值修复，特别是前期调整幅度较大的生物医药板块。
牛勇还表示，我们积极看好与经济活动高度相关行业的估值修复机会，以及新能源中业绩确定性高的优质头部公司，以及受益全球成长风格占优的生物医药等优质公司。
因此，牛勇在一季度激进调仓，多只产品将前十大重仓股全部更换，押注生物医药和新能源，其中生物医药股票就有6只。不过市场不如其所愿，生物医疗行业继续回调，重仓的药明生物在6月20日暴跌17.02%。
本文源自：每财网
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